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外媒6月27日消息：專欄作家安迪?霍姆撰文稱，倫敦金屬交易所(LME)倉(cāng)庫(kù)中的銅爭(zhēng)奪戰(zhàn)再次爆發(fā)。

過(guò)去三周，盡管有近3萬(wàn)噸銅到貨，但是LME銅庫(kù)存卻從10萬(wàn)噸下滑至萬(wàn)噸。即使到貨的銅也很快又離開注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)，可用庫(kù)存為31,900噸，僅能供應(yīng)全球市場(chǎng)約11小時(shí)。不出所料，庫(kù)存下降引發(fā)LME的近期合約相對(duì)三個(gè)月期銅的溢價(jià)增長(zhǎng)。

周一收盤，LME現(xiàn)貨銅相對(duì)三個(gè)月期銅的溢價(jià)達(dá)到每噸31美元。這是去年11月以來(lái)現(xiàn)貨銅溢價(jià)的最高價(jià)位。

考慮到歐洲和美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)疲軟，LME銅庫(kù)存的消耗令人費(fèi)解。

瑞典生產(chǎn)商Boliden的羅恩斯卡爾冶煉廠關(guān)閉，在歐洲市場(chǎng)造成了22萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，但是LME庫(kù)存下降在6月13日該工廠火災(zāi)之前就已經(jīng)開始，并且一直集中在亞洲和美國(guó)，而不是歐洲。此外，這次不僅僅是倫敦庫(kù)存下降，全世界的可見銅庫(kù)存都很低。截至上周末，倫敦金屬交易所(LME)、美國(guó)芝加哥商品交易所(CME)和上海期貨交易所(ShFE)的銅庫(kù)存總計(jì)為165,000噸。

今年年初，全球交易所的庫(kù)存減少了45,500噸，為2008年以來(lái)的最低水平。

4月和5月份期間，LME銅庫(kù)存曾小幅重建，但是本月已經(jīng)逆轉(zhuǎn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

在美國(guó)，CME的銅庫(kù)存正在上升，但是基數(shù)僅為27,859噸，仍比年初減少了3,975噸。

在中國(guó)，在春節(jié)季節(jié)性需求低迷期間，上海期貨交易所的銅庫(kù)存一度大幅上升，但是2月份達(dá)到252,455噸的峰值后，已經(jīng)連續(xù)十多周下降，目前萎縮至僅60,424噸。自3月份以來(lái)，上海期貨交易所的銅期貨的時(shí)間價(jià)差也是自11月份以來(lái)最寬價(jià)差。

上海期貨交易所的庫(kù)存緊張似乎在從該市的保稅倉(cāng)庫(kù)里里吸引走銅庫(kù)存。在上海國(guó)際能源交易所的保稅倉(cāng)庫(kù)，銅庫(kù)存已從本月初的近89,000噸銳減至僅35,000噸。當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)提供商上海金屬市場(chǎng)估計(jì)其他保稅倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存為66,400噸，低于3月份峰值185,600噸。

過(guò)去兩個(gè)月的貿(mào)易數(shù)據(jù)表明，銅在從保稅倉(cāng)庫(kù)進(jìn)入境內(nèi)。4月和5月，中國(guó)“進(jìn)口”了近3萬(wàn)噸中國(guó)銅，這可能是那些根據(jù)來(lái)料加工合同符合免稅出口資格的銅重新流入了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這種逆流抵消了中國(guó)在過(guò)去兩個(gè)月“出口”的45,000噸銅。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加應(yīng)有助于緩解上海的緊張狀況。5月份中國(guó)銅精礦進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的256萬(wàn)噸，精煉銅產(chǎn)量也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的110萬(wàn)噸。但上個(gè)月該中國(guó)從世界其他地區(qū)進(jìn)口的銅達(dá)到276,000噸，這是自1月份以來(lái)的最高月度總量。上海洋山銅溢價(jià)也是評(píng)估中國(guó)進(jìn)口需求的一個(gè)備受關(guān)注的指標(biāo)，這一溢價(jià)已從5月份的每噸美元上漲至目前的美元。

值得注意的是，LME亞洲注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的需求尤其旺盛，該地區(qū)的可用庫(kù)存僅為4,475噸。

最近注銷的的所有銅倉(cāng)單是否都運(yùn)往中國(guó)以補(bǔ)充空置的保稅倉(cāng)庫(kù)？從銅市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，似乎還不確定。LME三個(gè)月期銅上周曾短暫升至8,868美元/噸的兩個(gè)月高點(diǎn)，但隨后回落至目前的8,380美元。價(jià)格反應(yīng)有限，加上現(xiàn)貨銅溢價(jià)相對(duì)有限，意味著市場(chǎng)押注私人庫(kù)存中有更多的銅。

最近幾天LME的到貨量表明仍有銅可以用于注冊(cè)倉(cāng)單。由于現(xiàn)貨需求疲軟，所有三個(gè)地區(qū)的現(xiàn)貨溢價(jià)均疲軟。但是由于過(guò)剩金屬并沒(méi)有留在LME的倉(cāng)庫(kù)里，使得庫(kù)存過(guò)剩對(duì)市場(chǎng)利空的情況下，交易所庫(kù)存不斷下降，向市場(chǎng)發(fā)出看漲信號(hào)。

霍姆表示，要么全球交易所庫(kù)存將會(huì)在北半球夏季需求季節(jié)性疲軟的情況下重建，要么市場(chǎng)將不得不重新思考銅的實(shí)際庫(kù)存量。

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